Escassez global favorece Minerva e pressiona JBS

A escassez global de carne bovina deve beneficiar frigoríficos com maior exposição à América do Sul e ampliar a pressão sobre companhias dependentes do mercado americano nos próximos anos. A avaliação dos especialistas em investimentos do Banco Safra reflete o prolongamento do ciclo negativo do gado nos Estados Unidos, combinado à demanda internacional ainda resiliente.

O cenário levou à revisão das perspectivas para o setor de proteínas em 2026. A Minerva (BEEF3) aparece como a empresa mais bem posicionada para capturar o movimento, enquanto JBS (JBSS32) e MBRF (MBRF3) enfrentam um ambiente mais desafiador, especialmente pela deterioração das margens da carne bovina nos EUA.

EUA enfrentam restrição histórica de oferta

A indústria americana de carne bovina segue pressionada pela baixa disponibilidade de animais para abate. A produção local acumula retração anual, enquanto os preços do gado permanecem elevados, comprimindo as margens dos frigoríficos.

Além disso, restrições sanitárias envolvendo importações de gado do México dificultam uma recuperação mais rápida da oferta. Como consequência, os EUA aumentaram as importações de carne bovina de países como Brasil, Austrália e Canadá.

América do Sul ganha espaço nas exportações

Com custos mais competitivos e maior disponibilidade relativa de rebanho, a América do Sul tende a ampliar participação no comércio global de carne bovina.

Mesmo diante das cotas chinesas para importação de carne brasileira, a demanda internacional segue forte, sustentada principalmente por Ásia, Oriente Médio e Estados Unidos.

Nesse ambiente, a Minerva se destaca pela forte presença exportadora e pela diversificação geográfica na região, segundo a análise dos especialitas do banco Safra.

Minerva negocia com desconto relevante

A companhia negocia a múltiplos inferiores aos dos principais concorrentes e mantém perspectiva de geração positiva de caixa, mesmo em um cenário de margens mais apertadas.

A percepção do mercado, segundo a análise, ainda embute um nível elevado de pessimismo em relação às tensões comerciais e ao aumento do custo do gado.

JBS e MBRF enfrentam pressão maior

JBS e MBRF seguem impactadas pela exposição ao mercado americano de carne bovina, cuja recuperação deve ocorrer apenas a partir de 2028.

Além da pressão sobre margens nos EUA, o setor de aves e suínos começa a enfrentar aumento gradual da oferta global e riscos relacionados à alta potencial dos custos de alimentação animal.

A possibilidade de um El Niño mais intenso e o avanço dos preços de fertilizantes também entram no radar do mercado para os próximos ciclos.